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涂鸦智能前景分析(涂鸦智能深度解析)

美东时间2021年3月18日,全球领军IoT云平台Tuya(涂鸦智能)在纽约证券交易所上市... 这与Tuya的技术实力、过往业绩和商业前景都有关系。 据招股书内容,基于在IoT P...

文/杨剑勇

日前,涂鸦智能回港二次上市,再次吸睛无数,只是市场表现平平,甚至一度跌破发行价,截止目前价为19.3港元,市值为111.66亿港元(约14.2亿美元)。要知道,早在去年3月份,作为全球IoT云第一股登陆纽交所,上市首日更是大涨大涨19%,市值高达140亿美元(约1099亿港元),与当前百亿港元市值鲜明对比。那么,这家物联网赛道上的热门玩家成色几何?

从千亿市值到百亿,持续亏损的涂鸦智能成色几何?

首先从资本市场来看。因身处热门的物联网与云计算赛道,虽然盈利能力堪忧,且亏损日益扩大的局面下,依旧涂鸦智能仍然以21美元的发行价进行IPO,对于市值为117.6亿美元,可以看出当时深受资本青睐。遗憾的是,上市首日即是巅峰,随后一路下行,到目前市值只有13.7亿美元,相比发行市值减少103.9亿美元,股价相比发行价跌幅高达88.67%。

当然,过去一年,中概股整体表现低迷。如今,涂鸦智能在港上市,其发行价计算市值减少百亿美元。在笔者看来,这折射出市场对持续亏损的独角兽担忧。对于创新独角兽来说,持续性亏损是常态,包括商汤、旷视、云从、依图为代表的AI四小龙连年亏损,在云服务赛道上的金山云、优刻得等同样陷入亏损困境,还有物联网赛道的翱捷科技与涂鸦智能。

其次,创新独角兽盈利能力堪忧,通往“诗与远方”的道路上,商业应用场景是核心。在场景落地中,涂鸦智能主要有三大业务板块,分别是物联网PaaS、智能设备分销、行业SaaS及基于云的增值服务所组成。其中,物联网PaaS是核心收入来源板块,因呈现下降的态势,直接拖累整体营收。2022年第一季度,涂鸦智能总营收为5530万美元,同比下降2.7%,直接原因是受物联网PaaS收入减少所致。

财报数据显示,2022年第一季度,来自IoT PaaS收入为4180万美元,同比下降16%;处在快速发展的SaaS收入占比低,对整体营收贡献微弱。该季度,来自SaaS及其他营收580万美元,要想成第二增长曲线还有很长的路要走。且业绩展望继续呈现下降,预计2022年第二季度营收为6000万至6500万美元之间,而2021年第二季度营收为8470万美元。

第三,在商业应用落地场景中,涂鸦智能营收面临增长压力。同时,亏损规模则呈现扩大的局面。2022年第一季度营业利润率为负100.3%。涂鸦智能指出,运营利润率的变化主要归因于更大的运营损失,这主要是由于运营支出增加,以保持团队的规模和长期业务发展,以及总收入略有下降,继而带来亏损进一步扩大。

2022年第一季度,涂鸦智能净亏损为5500万美元,而2021年同期为4050万美元;非公认会计原则净亏损为3730万美元,而2021年同期为2380万美元。2020年,涂鸦智能亏损6690万美元,2021年亏损增加了1.085亿美元,净亏损达到1.754亿美元。

第四,庆幸的是,在商业落地中,涂鸦智能客户数量逐渐增加。2022年Q1客户数约3900家,同比增长29%;IoT PaaS客户为2600家,同比增长21%。只是用户规模增长,但通过营收下降来看,客户价值偏弱,且对营收贡献依赖于优质客户。数据显示,2022年第一季度,IoT PaaS优质客户303个,他们为IoT PaaS合计贡献了约85.6%的收入。与客户稳步增长不同的是营收低迷,显示出无效用户居多,未能创造价值。亮点在于IoT PaaS业务的净收入扩张率(DBNER)为122%。

最后,涂鸦智能所处的物联网云平台竞争激烈,且物联网平台巨头林立。作为定位IoT云平台厂商的涂鸦智能而言,要想在巨头手中抢夺市场异常艰难。目前,全球物联网物联网平台当中,几乎所有云巨头均有物联网平台服务。根据IoT Analytics的报告显示,微软Azure、亚马逊AWS、谷歌云三大云巨头共同拥有全球物联网云市场的80%市场份额。

包括涂鸦智能都需要借助亚马逊AWS、微软Azure构建IoT平台。可以说,涂鸦智能IoT云平台是部署在云巨头的云计算基础设施之上。具体来说,涂鸦IoT PaaS的稳定性直接影响客户的业务进展,依托于亚马逊云科技搭建的云平台,涂鸦可以更大程度上保障这一点。

需要指出的是,涂鸦智能在智能家居与智能商业细分赛道表现亮眼。根据灼识咨询报告显示:2021年全球物联网PaaS的的市场规模为64亿美元,其中18亿美元来自智慧家居和智能商业,并预计到2026年,智慧家居和智能商业的全球物联网PaaS市场预计将达到28亿美元。涂鸦智能在全球智慧家居和智能商业物联网PaaS市场份额位列第一,占14.9%的市场份额。

另根据涂鸦披露的数据显示,IoT PaaS业务营收中,电工照明占总体约4成,消费摄像头及传感占比约25%,厨电、宠物等各类电器占比约20%,以及其他新兴类别占比超15%。

结束语

物联网作为信息科技发展重要方向,数以百亿的智能设备、边缘设备部署在各个角落形成万物互联,并在人工智能等技术驱动下,万物互联继而向万物智能演变,从而带来了全球物联网呈现蓬勃发展的态势。根据IDC最新发布的全球物联网市场报告显示,2021年全球物联网(企业级)支出规模达6,902.6亿美元,并有望在2026年达到1.1万亿美元。

整体来说,物联网在各行各业得到广泛落地,对于扎根物联网垂直行业应用的企业来说,帮助各行业更快地进行数字化转型和创新的同时,也会迎来发展机遇,物联网将为他们打开了更广阔的业绩增长空间。只是,身处物联网这条赛道上的玩家们,呈现出几家欢喜几家愁的局面。

杨剑勇,福布斯中国撰稿人,致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。

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